Der deutsche Staatsfonds Kenfo vollzieht eine weitreichende strategische Kehrtwende. Künftig darf der Fonds erstmals gezielt in Rüstungsunternehmen investieren – ein Schritt, der angesichts der angespannten geopolitischen Lage als politisch wie wirtschaftlich brisant gilt. Bislang waren solche Anlagen strikt begrenzt, insbesondere wenn Unternehmen mehr als fünf Prozent ihres Umsatzes im Verteidigungssektor erzielten.
Neue Realität zwingt zum Umdenken
Geschäftsführerin Anja Mikus begründet die Entscheidung mit der veränderten Sicherheitslage in Europa. Rüstungsausgaben seien zwar nicht nachhaltig im klassischen Sinne, aber derzeit notwendig. Vor diesem Hintergrund erscheine es nicht mehr vertretbar, den Verteidigungssektor vollständig aus dem Portfolio auszuschließen.
Milliardenfonds mit langfristigem Auftrag
Der 2017 gegründete Fonds verwaltet derzeit rund 28 Milliarden Euro und soll langfristig die Kosten für die Lagerung von Atommüll decken. Ursprünglich hatten Energieunternehmen wie RWE, Eon, EnBW und Vattenfall insgesamt 24,3 Milliarden Euro eingebracht. Bis zum Jahr 2100 soll das Fondsvolumen auf etwa 169 Milliarden Euro anwachsen.
Portfolio wird strategisch erweitert
Mit der Öffnung für Rüstungswerte erweitert Kenfo sein Anlagespektrum erheblich. Investitionen in Hersteller kontroverser Waffen wie Streumunition bleiben jedoch weiterhin ausgeschlossen. Die konkreten Entscheidungen über einzelne Investments sollen externe Vermögensverwalter treffen – maßgeblich nach Renditegesichtspunkten.
Teil eines europäischen Trends
Der Schritt ist kein Einzelfall: In ganz Europa überdenken Investoren ihre Haltung gegenüber der Rüstungsindustrie. Hintergrund ist unter anderem der anhaltende Krieg in der Ukraine sowie Unsicherheiten über die zukünftige Rolle der USA in der NATO. Die EU verfolgt mit Programmen wie „Rearm Europe“ ambitionierte Aufrüstungspläne in Milliardenhöhe.
Deutschland rüstet massiv auf
Auch unter Bundeskanzler Friedrich Merz steigen die Verteidigungsausgaben deutlich. Bis 2029 sollen sie auf 3,5 Prozent des Bruttoinlandsprodukts anwachsen. Verteidigungsminister Boris Pistorius hat wiederholt betont, dass Deutschland militärisch deutlich stärker werden müsse.
Wirtschaftliche Chancen – oder riskante Strategie?
Während Teile der Politik, darunter Wirtschaftsministerin Katherina Reiche, in der Aufrüstung auch wirtschaftliche Potenziale sehen, äußern Ökonomen erhebliche Zweifel. Kritiker warnen vor steigender Staatsverschuldung und möglichen negativen Effekten auf private Investitionen.
Rüstungssektor bereits hoch bewertet
Hinzu kommt ein weiteres Risiko: Viele Aktien im Verteidigungssektor gelten aktuell als stark überbewertet. Ob sich Investitionen langfristig auszahlen, bleibt offen. Für Kenfo bedeutet der Strategiewechsel daher nicht nur neue Chancen, sondern auch erhebliche Unsicherheiten.
Zwischen Ethik, Sicherheit und Rendite
Der Fonds bewegt sich künftig in einem Spannungsfeld zwischen ethischen Anlageprinzipien, sicherheitspolitischen Notwendigkeiten und wirtschaftlichen Zielen. Die Entscheidung markiert einen Paradigmenwechsel – und könnte Signalwirkung für andere institutionelle Investoren haben.
